現金流及現金

現金流及現金

本集團的四種主要資金來源為經營業務的現金流、有抵押借貸、可換股債券及股本。經營業務的現金流、出售及購置貨船, 以及支用與償還借貸是影響未來現金結餘的主要因素。

作為本集團日常營運的一部分,財務部門積極管理本集團的現金及借貸,以確保於不同的船運週期皆具備充裕資金應付本集團的承擔及維持適當的流動資金水平。

長遠而言,本集團將致力維持借貸淨額相對自有貨船賬面淨值的綜合淨負債比率不高於50%的水平,我們認為此水平適用於不同的船運週期。

發展

於2018年:

  • 繼乾散貨運市場狀況好轉,本集團經營業務的現金流入相較2018年上半年的72,100,000美元及2017年全年的124,700,000美元,進一步改善至189,500,000美元。
  • 於6月,本集團新簽訂以41艘曾被抵押貨船及9艘沒有被抵押貨船為7年期的325,000,000美元循環信用銀團貸款作抵押,利率為倫敦銀行同業拆息加1.5%。該貸款為6筆現有的已承諾貸款作重新融資及提供136,000,000美元新資金。該貸款已於簽署時被全數提用。
  • 於11月,本集團為一個現有定期貸款,並以該貸款下的相同19艘貨船作抵押,新增了比現有還款期延長的40,000,000美元借貸,利率定為倫敦銀行同業拆息加1.5%。
  • 就我們的重新融資,本集團在新增已承諾借貸中淨提用185,300,000美元和淨償還109,600,000美元,以現金計算,有抵押借貸於年內增加75,700,000美元。
  • 本集團支付127,900,000美元資本開支:
    1. 本集團於1月以現金20,800,000美元購入一艘轉售新建造超靈便型乾散貨船;
    2. 本集團於4月以現金12,200,000美元購入一艘二手小靈便型乾散貨船;
    3. 於5月,本集團承諾購買一艘二手超靈便型乾散貨船、一艘二手小靈便型乾散貨船、一艘轉售新建造超靈便型乾散貨船及一艘轉售新建造小靈便型乾散貨船,總代價88,500,000美元乃以下列方式支付:i) 向貨船的賣方發行相當於44,300,000美元的新股份;及 ii) 現金44,200,000美元,其中39,300,000美元已於2018年支付,而4,900,000美元餘額已於2019年年初支付;
    4. 於8月,本集團以現金16,400,000美元購入一艘二手超靈便型乾散貨船;及
    5. 本集團已支付39,200,000美元例行入塢開支,包括壓倉水處理系統的初步安裝及其他成本。

於2018年12月31日:

  • 本集團的現金及存款為341,800,000美元,淨負債比率為34%
  • 本集團未被抵押的貨船(包括兩艘已於2019年年初交付及一艘將於2019年3月底前交付的貨船)共有八艘,市值估計約為147,000,000美元。
  • 本集團的已承諾借貸融資額已全數提用。

2018年集團現金的來源及其運用

現金及存款

流動及非流動的現金、存款及借貸的分析如下:

 

百萬美元 2018 2017年 變動
現金及存款總額 341.8 244.7 +40%
長期借貸的流動部分 (223.7) (104.1)
長期借貸的非流動部分 (737.4) (776.9)
借貸總額 (961.1) (881.0) -9%
借貸淨額 (619.3) (636.3) +3%
借貸淨額相對股東權益
比率 50% 55%
借貸淨額相對自有貨船
賬面淨值比率KPI 34% 35%
營運資金淨額 140.4 136.8 +3%

財務部門因應集團財務守則內訂下的額度投資一系列的現金及投資產品,當中包括隔夜和定期存款、貨幣市場基金、流動基金、存款證及結構性票據。

財務部門根據風險、回報及流動性的適度平衡,投資於各種金融產品以提高集團收益。現金、存款及投資產品存放於主要位於香港的多家大型銀行。

於2018年12月31日,本集團持有的現金及存款包括339,200,000美元及相當於2,600,000美元的其他貨幣。該等現金及存款主要存放於為期三個月或以下的流動存款及儲蓄戶口,以維持集團的流動資金用作應付購買貨船的承擔及營運資金的需要。

年內,財務部門就本集團的現金獲取2.3%的回報率。

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